認股證及牛熊證教學文章 在窄幅市況 牛熊證可用作長、短部署

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在窄幅市況 牛熊證可用作長、短部署

6月份大市沒有明顯方向,呈一個窄幅整固的格局,市場整體的波動性不高,令到資金轉移至一些槓桿更高的產品,希望利用高槓桿的特性,擴大正股的波幅,從而尋找投資機會,其中牛熊證就是一種合適的工具。

本欄在早前的文章提及過牛熊證的特性,牛熊證的槓桿較認股證高,而且較緊貼正股的變化,加上對波幅變化的敏感度較低,以及較少受時間值損耗的影響。正正是這些特性,在波動性不高的市況下,牛熊證不論在短線及中線都可以作為合適的投資工具。

短線或即市部署上,由於貼價牛熊證的槓桿一般較條款合適的認股證高,可以在窄幅市況中擴大正股的波幅,擴大潛在回報;加上牛熊證對沖值接近1,投資者更容易計算牛熊證的跳動,適合即市「炒幾格」的投資者,更容易掌握「食糊」的時機。計劃短線部署的投資者不妨利用較貼價產品,以增加槓桿,當然亦需要時刻注意市況的變化,一旦走向不如預期,亦應該即時調整策略,或進行止蝕。

至於持倉過夜的部署上,牛熊證較不受波幅變化影響,以及時間值損耗較輕微,這直接減低持貨的成本,而且在低波動市況收回風險較低,牛熊證是合適的選出。當然,雖然收回風險較低,投資者亦需要注意,特別是持貨過夜會有隔晚裂口風險,所以選擇產品時亦應該以收回價較遠為目標。

投資者在部署時亦需要認清自己的投資目標,切勿在持倉途中隨意轉變,例如本來計劃即市部署並挑選貼價產品,到收市前亦未到目標價,就千萬不要考慮轉而持有過夜,因為這樣持有貼價牛熊證過夜大大增加收回風險,在風險管理上就失去預算,是不智的部署。因此投資者要確認目標而且嚴格執行。

現階段如果計劃部署科技股相關的牛熊證,可根據自身的策略選擇,以下產品作參考,部署前亦都應該重新根據正股水平,選擇合適收回價的牛熊證

相關產品條款:

短線或即市部署

騰訊牛66002,收回價320元,行使價317.2元,換股比率500,槓桿比率16.8倍

美團牛65999,收回價120元,行使價117元,換股比率100,槓桿比率12.4倍

阿里牛66165,收回價78元,行使價76.5元,換股比率100,槓桿比率10.7倍

騰訊熊67689,收回價350元,行使價353元,換股比率500,槓桿比率18.8倍

美團熊61463,收回價140元,行使價142.5元,換股比率100,槓桿比率8.1倍

阿里熊67734,收回價90元,行使價91.5元,換股比率100,槓桿比率11.1倍

 

持倉過夜部署

騰訊牛65997,收回價310元,行使價307.2元,換股比率500,槓桿比率11.2倍

美團牛65292,收回價110元,行使價107元,換股比率100,槓桿比率6.2倍

阿里牛57503,收回價73元,行使價71.5元,換股比率100,槓桿比率6.5倍

騰訊熊60842,收回價370元,行使價372.8元,換股比率500,槓桿比率9.5倍

美團熊53246,收回價150元,行使價153元,換股比率500,槓桿比率4.9倍

阿里熊60043,收回價100元,行使價101.5元,換股比率100,槓桿比率5倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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